太陽(yáng)成集團(tuán)tyc9728【周見(jiàn)地】11月家具、文明辦公用品、金銀珠寶、打扮鞋帽社零不同同比+10.5%、-5.9%、-5.9%、-4.5%，國(guó)補(bǔ)拉動(dòng)疊加地產(chǎn)好轉(zhuǎn)布景下，家居需求延續(xù)刷新。文明紙龍頭公布1-2月漲價(jià)函，延續(xù)看好紙企剩余修復(fù)。11月保溫杯、寵物食物出口延續(xù)較好，11月美國(guó)成屋販賣漲幅顯著，閉心景氣保溫杯和美國(guó)地產(chǎn)鏈閉系出口企業(yè)。

【周探索】本周公布《博匯紙業(yè)初次籠罩：提份額優(yōu)品類，白卡龍頭復(fù)興航》。咱們以為，公司行動(dòng)我國(guó)白卡紙龍頭企業(yè)，正在金光賦能下，對(duì)峙不同化與服從并行，強(qiáng)鏈延鏈延續(xù)深刻，短期看好白卡紙供需刷新帶來(lái)的剩余修復(fù)，恒久受益于以紙代塑帶來(lái)的需求伸長(zhǎng)空間。

1）家居：統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月家具社零同比+10.5%、增速環(huán)比+3.1pct；11月天下殺青面積同比-40.1%、增速環(huán)比-20.6pct，住屋販賣面積同比+4.2%、增速環(huán)比+4.19%。國(guó)補(bǔ)動(dòng)員下11月家居社零增速延續(xù)好轉(zhuǎn)，門(mén)店前端接單回暖也將逐漸傳導(dǎo)到工場(chǎng)，延續(xù)看好行業(yè)25年趨向向上。慕思股份近期告示擬以4,600萬(wàn)新幣（按告示當(dāng)日匯率策畫(huà)，約折合百姓幣2.46億元）收購(gòu)新加坡公司MIPL（MattressInternationalPte.Ltd.）100%股權(quán)，及其印尼工場(chǎng)PTTC的統(tǒng)統(tǒng)資產(chǎn)，完竣公司海表分娩基地組織、拓寬海表販賣渠道；同時(shí)借幫MIPL公司正在新加坡及印尼等東南亞地域多年運(yùn)營(yíng)積聚的廣博而高效的販賣渠道及品牌上風(fēng)，將加快公司東南亞市集組織。公司閉心歐派家居、索菲亞、志國(guó)家居、金牌家居；軟體龍頭存量需求邏輯順暢太陽(yáng)集團(tuán)tyc官網(wǎng)入口，發(fā)起閉心慕思股份、顧家家居、喜臨門(mén)、敏華控股；其余，延續(xù)看好策略激勵(lì)的智能家居等新興物業(yè)傾向，公司閉心好太太、奧普科技、箭牌家居、瑞爾特，以及家居賣場(chǎng)龍頭公然智家、美凱龍。

2）造紙：截至2024年12月20日：雙膠紙價(jià)值5362.5元/噸（持平），銅版紙價(jià)值5490元/噸（持平）；白卡紙價(jià)值4240元/噸（+10元/噸）；箱板紙價(jià)值3752.4元/噸（+25.4元/噸），瓦楞紙價(jià)值2918.13元/噸（+41.88元/噸）。漿價(jià)方面，針葉漿價(jià)值785美元/噸，闊葉漿價(jià)值550美元/噸太陽(yáng)集團(tuán)tyc官網(wǎng)入口。本周文明紙公布提價(jià)函，太陽(yáng)、玖龍等頭部紙企部署自25年1月、2月起不同提價(jià)100元、200元，看好文明紙紙價(jià)延續(xù)回升。木漿系發(fā)起閉心林漿紙一體化、多元紙種齊頭并進(jìn)的太陽(yáng)紙業(yè)，內(nèi)銷預(yù)期刷新、分紅比例晉升的中高端粉飾原紙龍頭華旺科技，以及自有漿線延續(xù)投產(chǎn)、主動(dòng)促進(jìn)全物業(yè)鏈組織的仙鶴股份。廢紙系發(fā)起閉心產(chǎn)能組織完竣，自有纖維供應(yīng)充裕的廢紙系龍頭玖龍紙業(yè)、山鷹國(guó)際。

3）必選：跟著國(guó)內(nèi)消費(fèi)境況回暖，發(fā)起閉心文創(chuàng)龍頭晨曦股份策劃拐點(diǎn)，公司主題生意穩(wěn)步起色預(yù)期穩(wěn)固，精創(chuàng)策略深化產(chǎn)物力精進(jìn)可期，再生意九木和科力普步入良性起色通道，打造第二發(fā)展弧線，出海恒久策略促進(jìn)。個(gè)護(hù)舉薦渠道拓寬&產(chǎn)物價(jià)升口腔照顧龍頭登康口腔，以及產(chǎn)物延續(xù)升級(jí)、電商渠道和天下擴(kuò)張深化的百亞股份，發(fā)起閉心主業(yè)為紙尿褲筑筑，并發(fā)力自決品牌，表延并購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的豪悅照顧。

4）出口鏈：11月出口細(xì)分項(xiàng)目中，保溫杯、寵物食物體現(xiàn)延續(xù)較好，出口金額當(dāng)月同比不同+12%、+16%。11月美國(guó)成屋販賣季調(diào)折年415萬(wàn)套同比+6.14%，為2021年6月以后最大同比漲幅，10-11月美國(guó)地產(chǎn)已呈底部修復(fù)趨向。截至2024年12月20日海運(yùn)費(fèi)CCFI綜指環(huán)比+0.4%，SCFI綜指環(huán)比+0.2%。發(fā)起閉心25年中大件跨境電商剩余修復(fù)、終端需求仍有修復(fù)預(yù)期的美國(guó)地產(chǎn)鏈閉系，以及生意動(dòng)能富足&剩余內(nèi)驅(qū)向上的企業(yè)，發(fā)起閉心永藝股份、致歐科技、哈爾斯、嘉益股份、匠心家居。

5）包裝：新巨豐本周公布告示，即日，公司贏得本次生意表匯掛號(hào)閉系的《生意掛號(hào)憑證》太陽(yáng)集團(tuán)tyc官網(wǎng)入口，本次生意的表匯掛號(hào)手續(xù)仍然完畢。截至告示披露日，本次生意項(xiàng)下要約的各項(xiàng)先決前提均已殺青，要約人后續(xù)將遵照香港極度行政區(qū)監(jiān)禁規(guī)定的懇求發(fā)出要約文獻(xiàn)。金屬包裝閉心行業(yè)整合過(guò)程，舉薦昇興股份、奧瑞金。局部省份國(guó)補(bǔ)鴻溝伸張至消費(fèi)電子，紙包裝發(fā)起閉心消費(fèi)電子包裝龍頭裕同科技，以及紙漿模塑第一股多鑫股份。

6）新型煙草：從近期美國(guó)電子煙監(jiān)禁趨向看，合規(guī)減害、夸大青少年維持為監(jiān)禁中心，合規(guī)產(chǎn)物上風(fēng)伸張；英國(guó)受策略影響估計(jì)一次性承壓，但希望向剩余才華更強(qiáng)的換彈式、怒放式切換。發(fā)起閉心與頭部客戶就電子煙與HNB產(chǎn)物深刻協(xié)作、功績(jī)企穩(wěn)、換彈式及怒放式自有品牌上風(fēng)特別的霧化龍頭思摩爾國(guó)際。

7）紡織打扮：遵照ifind，2024年11月我國(guó)打扮鞋帽、針織類商品零售額同比-4.5%，1-11月累計(jì)同比+0.4%。跟著各地消費(fèi)補(bǔ)貼策略促進(jìn)，局部區(qū)域線上線下補(bǔ)貼買(mǎi)通，補(bǔ)貼便當(dāng)性不竭升高，以舊換新策略后果加快開(kāi)釋，希望脹勵(lì)消費(fèi)市集生機(jī)，品牌衣飾、家居家紡的終端需求希望逐漸回升。發(fā)起閉心冰雪經(jīng)濟(jì)閉系企業(yè)，閉心波司登、浙江天然、牧高笛、三夫戶表；閉心競(jìng)賽形式優(yōu)秀，分紅比例高且功績(jī)穩(wěn)當(dāng)?shù)募?xì)分龍頭標(biāo)的，富安娜、海瀾之家、報(bào)喜鳥(niǎo)、地素時(shí)尚等。